延安必康：疫情下中藥材價格持續看漲中成藥板塊有望迎盈利新浪潮

2020年以來，中藥材價格出現普漲行情，個別品種價格已經翻倍。對于中藥材價格上漲的原因，有業內人士認為，新冠疫情使得部分中藥材進口受阻，無形中推高了相關品種的價格，其次，由于2020年降水偏多，中藥材收成普遍不如上年，從而導致貨源緊張，價格自然水漲船高。

同時，國家藥品監督管理局、國家衛生健康委聯合發布公告，正式頒布2020年版《中華人民共和國藥典》，并于2020年12月30日起正式實施。新版《藥典》的內容相較前一版有了諸多新調整，中藥質量和標準的提升是其中的重點內容。

在此背景之下，中藥的質量需要嚴格把控、中藥質量將是提升起價格的重要影響因素的觀點，越來越受到中藥企業的認可和重視，已經有諸多藥企開始展開行動。如延安必康（002411）早前就通過投資制藥生產線技改搬遷項目及建立山陽必康國家中藥材儲備庫暨大數據交易平臺，不斷改進中藥提取工藝，從中成藥制作階段起就致力于提升制藥標準；打造中藥材規范化儲存基地，以此實現對中藥源頭的質量把控。

多重因素疊加 中藥材價格持續看漲

除上述疫情及天氣因素影響中藥材價格之外，國家政策也大力鼓勵和支持中醫藥發展。在2019年國家醫保目錄中，醫保范圍內的中成藥有1321個，與2009年版相比增幅明顯。今年以來，受特殊時期的影響，中醫藥的作用進一步得到業內認可，多地也發文支持中醫藥產業創新發展。例如江西、陜西、安徽、湖北等地中醫藥條例加速落地，持續釋放利好中醫藥行業發展的信號。廣東等省更是發布文件指出，將推動醫保政策向中醫藥傾斜，將符合條件的中成藥、中藥飲片、中藥類醫院制劑納入醫保支付范圍，同時將符合條件的中醫診所等基層中醫醫療機構納入醫保定點。

同時，在人口老齡化背景下，業內認為中醫藥服務的需求會越來越旺盛，未來中成藥行業將保持長期穩定的增長，并在我國醫藥工業中占據重要地位。

另據數據顯示，我國中藥材市場成交額已從2018年的1518.4億元增長至2019年的1725.2億元，預計整個2020年，中國中藥材市場成交額將逼近1919億元。

業內人士指出，多重因素影響之下，符合新藥典嚴格要求的中藥材，未來將得到可預期巨大的中藥材市場的持續看漲。

制藥技改項目投產或迎亮眼業績

2021年1月3日晚，延安必康公告稱，旗下子公司必康新沂“制藥生產線技改搬遷項目”取得重大進展，募投項目所涉全部廠房的土建、鋼結構、外幕墻等工程均已完成，其中部分廠房的生產線主要設備已進場并已安裝完畢，待相關輔助配套設施全部完工后即可具備生產條件。

其中，募投項目“制藥生產線技改搬遷項目”涉及9個廠房共計14條擬建設產線，9個廠房中，2、3、5號廠房涉及的擬建設生產線最多，主要包括延安必康現有核心品種顆粒劑、膠囊、口服液、片劑以及中藥提取等品類，是募投項目中的建設重點。這反映延安必康中藥提取以及顆粒劑、片劑、膠囊、口服液等品類的生產線已基本可以進入投產階段，有望在2021年逐步釋放醫藥板塊工業的產能，中成藥業務或將迎來新一輪利潤空間。

此外，正在建設的山陽必康國家中藥材儲備庫暨大數據交易平臺也前景廣闊。該項目總用地860畝，總建筑面積31.80萬平方米。其中，必康國家中藥材儲備庫以保護和發展中藥材為切入點，將醫藥工業產業鏈延伸到上游中藥材種植、儲備，提高了公司對中藥材的掌控能力，更是將在目前中藥材市場持續不斷漲價的背景下，依托陜西絲路起點和秦嶺巴山豐富的物種資源優勢及早期與中藥材種植戶、中藥材流通公司建立起良好的合作基礎，為其中成藥板塊新產線的投產提供更多原材料的支持，有效避免因原材料價格波動帶來的******影響，從而促進延安必康未來在中成藥產品的毛利水平上的優化和提升。

有分析認為，延安必康“制藥生產線技改搬遷項目”即將具備正式投產運營條件，其未來幾年的中成藥板塊業績有望迎來一定利潤空間：利用其中藥材儲備庫及早期布局的中成藥原材料供給渠道，疊加技改項目使得中藥提取工藝水平上升，節省原材料使用量等一系列值得市場期待相關連鎖反應，延安必康在中成藥領域上或迎來新一輪的盈利浪潮。

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